重庆水务(601158.CN)

重庆水务:充分享受西部开发和三峡治理的水务龙头

时间:10-07-28 00:00    来源:日信证券

资要点公司主营供排水一体化业务。作为重庆市最大的供排水一体化经营企业,公司通过控股子公司、合营及联营企业从事自来水的生产销售、城市污水的收集处理及供排水设施的建设等业务。截至2009年12月31日,公司拥有已正式投入运营的自来水厂28个,设计供水能力143.9万立方米/日;污水处理厂36个,设计污水处理能力168.3万立方米/日。

我国水务行业发展前景乐观,公司在重庆市拥有区域垄断优势。自第二次世界大战以来,发达国家水务行业快速发展,目前已经进入成熟阶段。在我国,水务行业正处于快速发展阶段。重庆市作为西部开发的区域性中心,目前处于工业化、城市化的快速发展阶段。公司作为拥有重庆市水务特许经营权的专业公司,充分享受重庆发展和三峡治理带来的机会。截止2009 年12月31 日,公司供水服务区域326.4平方公里,服务人口397.2万人,在重庆主城区市场占有率约为66%,在重庆市场占有率约为39%,公司及公司合营、联营公司供水服务业务在重庆主城区市场占有率约为91%,在重庆市场占有率约为54%。

盈利预测与估值。综合各方面分析,我们预计,2010-2012年,公司净利润将分别达到1,265百万元、1,300百万元、1,443百万元,增长率分别达到25%、3%、11%。每股收益分别为0.26元、0.27元、0.30元,对应的市盈率分别为:28倍、27倍、24倍。我们给予公司“增持”评级。