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环保工程及服务行业:PPP加速落地,看好后续资产证券化运作

发布时间:2017-02-26    研究机构:中泰证券

本周观点:

PPP板块:PPP持续加速落地,截至2016 年底,全国入库项目共计11260个,投资额13.5万亿元。其中已签约落地1351个、投资额2.2万亿元,落地率31.6%,全国入库项目和落地项目均呈逐月持续稳步上升态势,且今年2月份各省市上报PPP基础设施资产证券化的项目,将大幅改善现金流、降低公司的资产负债率。推荐PPP标的盈峰环境、科融环境。

自上而下看,过去两年由于技术摸索&政府换届等原因,黑臭水体行业并未启动,2017年迎来考核时点叠加河长制的发布,今年望迎来爆发,行业景气度向上趋势明显,推荐环能科技。

国企改革方面,今年有望成为改革落实年,各地方水务公司财务状况良好、估值便宜,且污水厂、垃圾焚烧厂现金流稳定,均是优质的ABS资产,看好后续PPP订单及资产证券化方面的运作,推荐洪城水业。

上周行情回顾:上周A股环保板块(申万)上涨3.06%,公用事业(申万)上涨1.60%,上证综指上涨1.60%,创业板指上涨2.76%。A股环保板块中,水务运营、水治理、固废、环境监测、大气板块分别上涨5.19%、2.81%、2.48%、2.52%、2.26%。A股环保股周涨跌幅前三的个股为格林美(18.34%)、重庆水务(601158)(6.55%)、盈峰环境(6.12%),涨幅后三位的个股为盛运环保(-1.69%)、华西能源(-1.63%)、三聚环保(-1.12%)。

上周行业要闻:1)国务院出台《创新农村基础设施投融资体制意见》,明确允许地方政府发行一般债券支持农村道路建设,发行专项债券支持农村供水、污水垃圾处理设施建设,探索发行县级农村基础设施建设项目集合债;2)《全国农村环境综合整治“十三五”规划》发布,明确到2020年,新增完成环境综合整治的建制村13万个,累计达到全国建制村总数的三分之一以上;3)国家发展改革委、住房城乡建设部再次联合印发《关于进一步做好重大市工程领域政府和社会资本合作(PPP)创新工作的通知》,明确开展PPP创新工作的重点中小城市名单,同时,在安徽省与湖南省开展城市黑臭水体治理,重庆市开展城市地下综合管廊和公共停车场领域的PPP创新工作。

风险提示:政策推广不达预期,市场竞争加剧风险,PPP项目落地不达预期,项目建设不达预期